三大指数涨跌不一 成交较此前萎缩

　　9月28日，沪指小幅低开，盘中在地产、金融等板块的带动下拉升走高；深成指、创业板指早盘冲高回落，尾盘均小幅走低。两市风格再度切换，石油、电力、煤炭等周期板块重回强势，前日大涨的酿酒、食品饮料等板块则快速回调；两市成交额较此前明显萎缩，勉强过万亿；北向资金净流入超45亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。东吴证券表示，目前市场仍是结构化特征明显。十一长假前市场会偏谨慎，但周一大跌后继续调整的压力就会小一些，后几天震荡的可能性略大，此时已不宜再盲目割肉，但半仓以下过节仍更为合适，以规避长假外围市场波动风险。

　　天风证券表示，地产基本面逐渐回落，土地双集中供应压缩房企毛利率但地价未明显下降，我们在年度策略中判断行业销售毛利率有望触底回升，加之目前估值低、持仓低，我们认为地产股或有估值修复的可能，持续看好该板块。

　　平安证券表示， 近期地产产业链出现大幅调整，但我们认为短期行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰，未来“幸存”房企无论经营、财务将更加稳健，拥有品牌、管理、融资等优势的房企有望持续享受更高利润率水平。投资建议方面，由于行业流动性担忧尚未消除，短期建议优选财务稳健、现金健康、销售高增的行业龙头。中期来看，若后续个别房企信用风险逐步释放，关注财务状况好转，具备估值弹性的潜在“幸存”房企。物业管理方面，考虑行业空间广阔、自主发展强化以及具备抗周期属性，看好中长期发展，建议关注综合实力突出、 关联房企发展稳定的物管龙头。同时建议关注融资端缓和带来的地产上下游产业链修复机会。

　　信达证券表示，电力系统转型升级是关乎我国“双碳” 目标实现的决定性因素。 新型电力系统是中央对于电力行业发展作出的系统阐述，明确了电力系统在实现“双碳”目标中的核心地位，指明了电力系统转型升级的方向。 建议关注加强电网建设、提升调节能力、电网智能化、涨电价、电能替代五条主线。

　　国盛证券指出，本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的。综合

（文章来源：揭阳日报）