奥园、阳光城等房企寻求债务展期 卖掉财产等措施能不能成“一线希望”

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原文章标题：奥园、阳光城等房企寻求债务展期 卖掉财产等措施能不能成“一线希望”

债务构造柱的房企，正根据债务展期获得调整时间。11月24日，花样年控投（01777.HK）公示称，企业一只债卷贷款利息展期提案获根据，而就在几天前，我国奥园（03883.HK）一笔于当天行权期满私募投资abs获准许增加赎出時间。据新闻记者统计分析，今年下半年已经有*st银亿、阳光城、华夏幸福、中国恒大、佳兆业集团等好几家房企根据互换质权、允许征询、贷款利息展期等方法寻求债务展期。

应对债务展期后集中化兑现、股权融资机遇降低等困境，许多寻求债务展期的房企都是在为自己的物业管理公司及其集团旗下财产找寻顾客，或聘用税务顾问制订总体解决方法。在专业人士来看，为了更好地“生存下去”，债务展期可给企业调节会计時间，进而防止倒闭。但是，若债务没法还款房企仍会产生债务毁约。

不可忽视的是，在房企遭受资产流通性窘境时，各种评级公司陆续下调了公司资信评级。《财经》互联网媒体小编就债务展期等有关问题访谈了我国奥园、阳光城、当代置业等公司，她们均回复一切以公示为标准。

资产流通性遇窘境 债务展期只求“生存下去”

11月24日，花样年控投公示称，“20花式02”企业债券贷款利息展期提案获根据，当月25日应付利息1.16亿人民币中80%推迟一年付款。就在几天前，奥园一笔于当天行权期满的“20奥创2A”私募投资ABS获准许增加赎出時间。先前，网爆奥园已经对包含前述ABS以内的共3笔私募投资商品开展展期，未偿本钱账户余额为15.16亿人民币，现阶段其他几笔尚未得到我国奥园层面确认。

除此之外，最近阳光城集团旗下美金免除交叉违约允许征询获根据，与此同时3只美元债质权互换投票率均超85%做到展期规定。此外，阳光城3只地区债展期12个月的兑现计划方案也已获根据。到此，阳光城8只总共22.44亿美金的美元债，及其3只总共24.06亿人民币的地区债完成展期“冲关”，但是美元债还款成本费不但有附加现金结算，年利率成本费提高后计划成本将高做到12.75%。

除花样年控投、我国奥园、太阳城边，新闻记者注意到，最近当代置业、华夏幸福、广州恒大等许多房企在公布公示中都谈及，应对现阶段企业的流通性难题，将根据展期从容应对。

但是，在房企寻求债务展期的环节中，并不都能得偿所愿。10月26日，当代置业2.5亿美金债发生实际性毁约，先前其公示寻求此笔美元债展期。除此之外，截止到11月1日，华夏幸福及属下分公司增加无法按期还款的债务等额本息贷款额度为79.16亿人民币，总计达939.79亿人民币的未还款债务，企业仍在与有关金融企业融洽展期事项。

实际上，因无法展期造成的毁约已经产生。前不久，我国奥园一笔6590万余元信托贷款（申万聚惠2号）疑是毁约。对于此事奥园层面回复《财经》互联网媒体新闻记者称，有关事宜属债务纠纷，非公开市场操作毁约。此笔贷款为奥园合资企业做为贷款人，因合资企业存有别的债务纠纷案件，已经与有关股东商议处理中。

对于现阶段房企普遍现象的债务窘境，同策研究所杰出投资分析师肖云祥表明，现阶段一部分房企已乏力按时还款债务，深陷流通性困境，针对房企来讲，为了更好地“生存下去”，债务展期可给企业调节会计時间，进而防止倒闭。

在中指研究院公司业务部科学研究总监刘水来看，因为房地产业股权融资端持续缩紧，再加上市场销售增长速度变缓、资金回笼难等原因危害，公司遭遇流通性艰难，没法按时还款将要期满债务。公司可根据寻求债务展期拯救企业运营窘境，但是债务展期期满后，假如房企无法还款债务，仍会产生债务毁约。因而公司应运用债务展期時间积极主动筹集资产，立即与债务人沟通交流并按时还款债务。

资信评级屡遭下调 融资方式或将进一步下挫

据公布信息表明，各种评级机构已逐渐持续下调寻求债务展期房企的资信评级、发行债券定级。

继10月标准普尔、标普评级下调奥园定级后，11月惠誉、标普评级、标准普尔数次下调奥园定级。在其中，11月初惠誉将奥园的长期性外汇外国投资者毁约定级（IDR）从“BB”下调至“B ”，又于11月22日降至“B-”，并纳入消极观查。惠誉表明，定级下调和消极观查体现出企业可以用现钱并不能还款金融市场债务，奥园在未来12个月的再融资需求中融资方式降低，而合同书市场销售乏力也将减少奥园的会计协调能力。

除此之外，标准普尔汇报还表明，奥园必须外部资产来还款将于来年1月期满一笔5亿美金的优先选择债卷及其一笔1.88亿美金的优先选择债卷，除此之外其还将遭遇来年6月期满的2亿美金可回售私募投资单据，9月期满的2.5亿美金优先票据，及其银团和其他偿还债务账款。由于来年将有很多债务期满，在欠缺别的融资方案的情形下，该企业非常容易遭受流通性焦虑不安的危害。

除奥园外，在当代置业、阳光城释放出来了寻求债务展期的信息后，10月标普评级与惠誉均下调了当代置业以及已发行股票的资信评级；11月标普评级、东方金诚、大公国际和中诚信均对阳光城行为主体资信评级开展了下调和消极调节。关键因素多见企业短期债券集中化偿还工作压力比较大，还贷风险性将再次上升。

“针对评级机构来讲，具体毁约和规定展期所释放出来的讯号是一致的，即企业欠缺还款债务的工作能力，因此评级机构综合性评定后会下调公司定级。”汇生国际性股权融资首席总裁黄立冲强调，评级机构下调定级后，公司层面包含根据私募投资基金、挂牌上市发行债券等方式的融资方式均会遇阻。

针对好几家组织对企业资信评级下调，房企端怎样解决、怎样提升融资方式，以上三家公司层面均回复新闻记者称，一切以公示为标准。先前，对于定级下调，阳光城公布一则公示称，企业将主动采取一定的有效措施解决工作压力，并认真执行信息公开责任，进一步确保公司债券持有者的合法权利。

肖云祥表明，债务展期后还钱時间集中化，是绝大多数已获展期房企遭遇的共性问题，而资信评级下调会直接影响公司并购重组。为防止债务毁约，公司中应搞好总体解决计划方案进而降低开支、提升新项目市场销售资金回笼，以求得到金融市场的适用，与此同时房企可扩展金融机构的质押贷，或根据股份、债权融资、联合开发，并在极端化状况下搞好财产售卖、新项目股份售卖的办理备案，确保期满债务的还款。

售卖高品质财产谋qflp 提高运营能力成重要

据统计，许多寻求债务展期的房企已寻求售卖集团旗下财产。融创服务和当代置业拆分的第一服务项目控投协同发表的公示中称，称彼此已于10月7日签订股权转让合同，融创服务以总溢价增资6.927亿人民币回收第一服务项目3.22每股公积金股权，占后面一种总市值约32.22%。

一位贴近当代置业的人员表明，企业根据售卖集团旗下物业管理和一些财产来资金回笼、还款债务。公司做出挑选出售高品质财产，也是从容应对现阶段情况的一个对策。

如出一辙，奥园公示称拟售卖集团旗下物业管理上市企业奥园身心健康物业管理服务业务流程，这也是其最近第一次对外开放公布资产处理的方案。最近奥园公示又被称为以9万港元赔本售卖中国香港罗便臣道多个物业管理。在此之前，销售市场信息称，我国奥园与恒基地产及其广州市国营企业等意愿方商谈新项目售卖，关键为广州市、深圳市、珠海市等大湾区的旧城改造新项目。

小白户房产网数据信息研究所投资分析师关荣雪表明，遭受窘境的房企不可以只根据售卖物业管理版块来开展qflp，还需保存营运能力较弱的资金以确保公司后期发展趋势畅顺。仅有加快去化且进行提质增效降成本，理清公司战略定位的与此同时调节好內部产业结构调整，公司才有期待安全性的存活下来。

特别注意的是，奥园、当代置业、广州恒大等房企最近都聘用了钟港资产或是华利安为企业税务顾问。现阶段，在钟港资产的合作伙伴中，有恒大、蓝光发展、华夏幸福和奥园。而华利安的合作伙伴中，有恒大、当代置业和花样年控投。

针对聘用新的税务顾问，奥园层面表明，属金融市场基本姿势，关键根据领域当今大环境，由技术专业组织资产评估公司营运资本、经营情况，提升企业治理能力与合规，探寻行得通计划方案以减轻当今短期内流通性工作压力，提高与债务人、投资者中间信息交流的清晰度。

对于此事，肖云祥觉得，一些公司会在发生债务困境时聘用著名的代理记账公司，为其在资产构架、流通性、重大资产重组等层面献计献策，但并并不一定的情况根据聘用代理记账公司就能得到解决。现阶段，处理当今房地产业务碰到的窘境，必须降低项目投资、提升债务、去产能、降杠杆协作，才可以保证公司的生活和发展趋势。

“现阶段看来，中国贷款政策呈边界改善发展趋势，房企可把握住潜伏期获得发展趋势资产。”刘水提议，在得到债务展期后，房企仍需严格控制费用预算、增加市场销售资金回笼，售卖财产、转让新项目、公司股东引入资产等方式积极主动逃生。与此同时，在领域趋于稳定快速发展的情况下，房企妥善处理流通性困境并踏入一切正常运营节奏感后，提高开发设计运营工作能力仍将协助房企得到发展趋势室内空间。