9月美国市场可能是“过山车” 坐稳了

　　9月美国市场(风险)前瞻

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　　尽管美国8月的疫情数据一直快速上涨，但丝毫不影响8月的美国股市连创新高——这也反映了资本市场一个特点：就像抗生素吃多了会吃出耐药性，资本市场对好/坏事情的容忍度也会提高。夏季通常是美国资本市场新闻最平淡的时候，所以美股在这种背景下连创新高可以理解。但过去的经验告诉我们，看到美股连创新高就认为美股会再创新高——这种心态出现的时候，就是资本市场要开始回撤了。

　　这个9月不会平静，从对美国资本市场的影响来看，有如下充满不确定性的事情。

　　1，基建计划。

　　上一轮民主党的中间派和极左派对抗之后，国会领袖们选择了拖延战术。从表面上两派都没有得罪，但实际上只是把危机延后了一个月。9月27日是基建计划投票的日子，这个决定本身就已经将基建计划和福利计划松绑了，这是民主党极左派不愿意的事情。表面上，国会领袖们希望9月27日两个计划都能讨论好并且一起投票通过，但$3.5万亿的福利计划要想达成一致，困难重重。

　　我们不需要等到9月27日就能感受到危机。民主党的两派很快会相互放狠话，国会领袖们的拖延战术也没法继续使用，最后的结果是什么现在谁也说不好。1，$3.5万亿计划通过；2，$3.5万亿削减通过；3，福利计划讨论不出结果耽误基建计划；4，基建计划单独通过。2的可能性比较大，不管最后结果是什么，过程一定不会平静，资本市场也会被搞得晕头转向。

　　2，债务上限

　　美国的财政体系有点奇特，一方面国会需要制定预算并且投票通过，另一方面政府的支出金额要有“债务上限”作为管控。所以存在一种情况，通过的预算没有用完，但是政府却运行不下去了，因为“债务上限”触及到了。

　　2019年的时候，美国的债务上限被停止了两年，于今年8月份到期。耶伦从8月初的时候，就开始呼吁国会要赶紧提高上限，如果不行动的话，那么美国的金字招牌国债就有可能出现违约的风险。耶伦的财政部目前已经采取了“节流”的方法保证债务不违约，根据估算，如果国会不行动，违约的情况会在10月出现。

　　要暂停债务上限，民主党本来可以走“reconciliation”这条路，也就是参议院50票+众议院多数票就可以。但是民主党为了$3.5万亿的福利计划能够走“reconciliation”，硬是没有把债务上限放进预算法案。这里的逻辑是，如果在预算法案里面放的东西太多，会延误$3.5万亿福利计划的通过。

　　走不了“reconciliation”，那么就肯定需要10名共和党参议员支持提高债务上限了，或者还有别的拖延战术可以用？总之，又会是一出戏。

　　3，美联储FOMC会议

　　整个8月份美联储是没有FOMC会议安排，所以Powell居然在Jackson Hole发表了对Tapering的“新”看法。按照惯例，美联储主席一般不会在FOMC会议之外的地方发表“新”货币政策，但是这次Jackson Hole会议之后，Powell打破了惯例。

　　根据7月份的FOMC会议，美联储对于Tapering的看法是

　　Almost 60 percent of respondents anticipated the

　　first reduction in the pace of net asset purchases to come in January，

　　though， on average， respondents placed somewhat more weight than in the June

　　surveys on the possibility of tapering beginning somewhat earlier

　　但是到了Jackson Hole会议，Powell对Tapering的说法是

　　it could be appropriate to start reducing the pace

　　of asset purchases this year。

　　从“明年1月”到“今年开始”，Powell说话态度在变化，反映了美联储要收紧货币的心情越来越急迫。我预计，这一次FOMC会议之后，美联储的实际隔夜利率，会进一步悄悄上行(参考分析：美联储开始搞小动作——利率为何开始转向)。9月的FOMC会议，市场应该看到更加鹰派的信号。

　　9月份的资本市场注定不会像8月一样平静。过山车，坐稳了。

　　公司新闻

　　蔚来(NIO)：因供应链限制，将3季度交付前景调至22,500-23,500台。8月交付5,880台汽车，同比增长48.3%。此前3季度的交付前景为23,000-25,000台。

　　理想汽车(LI)：8月交付9,433台理想ONE，同比增长248%，环比增长9.8%。今年1-8月累计交付47,176台，累计总交付量为81,773台。

　　小鹏汽车(XPEV)：8月P7交付6,165台，连续4个月创新高。8月总交付7,214台，连续2个月交付量超过7,000。今年1-8月累计交付45,992台，同比增长334%。下月改款车型G3i进入规模交付阶段；小鹏P5将在9月15日上市并发布价格，10月起对外交付。

　　腾讯(TCEHY) &爱奇艺(IQ)：腾讯视频调整超前点播规则，爱奇艺回应超前点播争议。腾讯视频表示会尽快调整解锁规则，支持用户选集解锁。爱奇艺表示相关功能预计15日前上线。此前上海市消保委发文指出扫黑风暴超前点播搞捆绑销售。

　　微博(WB)：对财经自媒体违规内容进行整治，今日公示首批违规账号。首批公示共处置52个账号，其中百万粉丝以上的账号2个，10万到百万粉丝的账号25个，1万到10万粉丝的账号20个。

　　谷歌(GOOGL)：或将在2023年推出首款自研笔记本电脑CPU芯片。据报道，此款CPU将采用ARM架构，适用于谷歌的笔记本电脑和平板电脑。

　　谷歌(GOOGL)：正就法国竞争管理局7月对其处以€5亿罚款提起上诉。此前，法国竞争管理局因新闻版权纷争对谷歌罚款€5亿。法国竞争管理局当时表示，谷歌应该为新闻机构的内容支付报酬，但它未能与法国的新闻机构就版权问题展开友好协商。

　　财捷(INTU)：计划以$100亿+的价格收购Mailchimp。财捷是财务管理软件TurboTax和QuickBooks的供应商。据报道，目前双方还没有做出最终决定，谈判有失败的可能性，可能还会出现其他的买家。

　　荷兰皇家壳牌(RDS)：拟扩大充电站网络，计划到2025年在英国安装5万个街头充电站。壳牌的目标是将其全球电动汽车充电站网络从目前的6万个增加到2025年的50万个。

　　沃尔玛(WMT)：在假日季前夕为其供应链业务招聘2万名员工。新招聘的岗位为永久性岗位，平均时薪为$20.37。沃尔玛还为包括供应链运营人员在内的现场工作员工提供$150接种新冠疫苗的现金奖励。

（文章来源：老虎证券）