非银金融行业点评：基金行业月报：1月基民逆市加仓 权益公募基金份额提升3%

　　一、公募基金：基民逆市加仓，权益基金份额提升3%

　　权益基金规模下降，主要为基金净值下跌所致。截至1 月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为8.1 万亿元，环比-6.5%，同比+16.4%。非货币基金规模为15.8 万亿元，环比-1.6%，同比+28.4%。规模下降主要为基金净值下跌所致，今年1 月，沪深300 指数下跌7.6%，偏股型基金指数下跌10.4%。

　　基民逆市加仓，权益基金份额提升3%！截至1 月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金份额为5.9 万亿，环比+3%，同比+37%。非货币基金份额为12.8 万亿，环比+4%，同比+39%。在偏股基金指数大幅下跌的情况下，基民选择逆市布局，体现了基民认知程度的提升，也体现出权益基金的周期性特点正在减弱。

　　新发基金降至冰点，市场震荡情况下，基民开始关注老基金。今年1-2 月，权益基金(股票+混合+偏股FOF)新成立份额仅1265 亿，相较去年同期下降大幅下降82%。新发基金降至冰点，一部分原因在于市场震荡、基金净值下跌，对市场增量资金吸引力下降，另一方面原因在于基民开始关注有可追溯业绩的老基金。1 月权益基金新成立份额1044 亿，权益基金总份额增加1708 亿，可粗略估算1 月老基金份额净增加664 亿，占总增加份额的39%。

　　二、私募基金：私募股权基金行业景气度持续攀升

　　截至2022 年1 月末，私募证券基金存续规模6.3 万亿元，环比+3.6%，同比+45.6%；私募股权基金存续规模10.7 万亿元，环比+2.1%，同比+8.3%；创业基金存续规模2.4 万亿元，环比+5.2%，同比+40.4%；私募基金总规模20.3万亿元，环比+2.6%，同比+18.9%。

　　1 月新备案私募证券基金401.2 亿元，环比-59.5%，同比-42%；私募股权基金规模289.28 亿元，环比-24.8%，同比-45.9%；创业投资基金规模267.32亿元，环比-16.71%，同比+97.97%。协会新备案私募基金总规模958.9 亿元，环比-43.6%，同比-29.6%。

　　募资端和退出端双轮催化下，私募股权基金行业景气度持续攀升。清科研究中心数据显示，2021 年我国股权投资基金募集金额达2.2 万亿，同比+84%。

　　我们判断，中国私募股权投资市场即将迎来黄金发展期。供给侧，险资、银行理财子、养老金将持续提供增量资金。需求侧，中国正处于产业结构转型的关键期，万余家“专精特新小巨人”待支持，将为私募股权基金提供源源不断的优质资产。

　　投资建议：公募基金成长性趋势符合我们此前判断，建议关注财富管理行业长期投资价值，建议关注东方财富、中金H、华泰证券。私募股权基金加速发展，景气度持续攀升，建议关注四川双马！

　　风险提示：资本市场大幅波动、基金增长不及预期、创投行业环境恶化

（文章来源：天风证券）