十大券商四季度策略集锦来了 机构关注这几大投资主线

　　券商四季度策略集锦，看一篇就够了

　　国庆假期后，10月A股整体翻红。万得全A本月上涨1.12%，本周收涨0.77%(截至10月19日)。

　　数据显示，前三季度，申万一级28个行业中，有11个行业上涨，行业首尾表现差异巨大。采掘、钢铁、电气设备行业涨幅居前，分别上涨60.24%、47.99%、40.11%；家用电器、非银金融、传媒行业跌幅居前，分别下跌24.15%、19.67%、17.48%。

　　四季度市场具体如何演绎，且看最新十大券商策略集锦。

A股走势如何演绎？

　　A股四季度走势，认为震荡市的机构居多。

兴业证券-港股、A股可能成为全球避风港

　　“类滞胀”环境、美联储Taper、美债利率上行，将导致全球波动加剧，市场波动加剧，但不是系统性风险，港股、A股反而可能成为全球避风港。国内经济下行压力下政策持续宽松，中美关系进入阶段性缓和窗口，有助于提振A股市场风险偏好，并且在全球“多事之秋”格局下，也将进一步提升A股及中国资产对外资吸引力。

平安证券：总体震荡略向上，机会仍然在结构上

　　全球“滞胀”格局蔓延发展背景下，无风险利率将有所上行，将造成全球金融市场估值承压，各类资产难有强势表现，全球股票市场关注港股底部布局机会。国内股市四季度总体震荡略向上，机会仍然在结构上。

申银万国：宽幅震荡

　　国内看，成本端价格上涨影响盈利能力+“双控”和缺电抑制总需求，市场对担忧经济中期稳定性。市场暂时不具备向上突破的条件，宽幅震荡格局将维持更长时间。性价比分析是判断阶段性顶底的有效方法。经过9月中旬以来的调整，短期市场的性价比已经改善，不必太悲观，精选结构仍有可为。

国泰君安：不惧短期调整，继续看上涨行情

　　政策面：四季度经济下行压力加剧，货币政策易松难紧；

　　资金面：降准预期持续发酵，基金发行量回暖，市场流动性无忧；

　　消息面：中美关系“低开高走”有望提升市场风险偏好，能耗双控风险可控；

　　情绪面：近期成交量刷新历史记录，市场情绪持续高涨；

　　估值面：市场整体估值水平回落至估值中枢以下，中证500估值触发底部信号；

　　市场面：当前市场微观结构健康，指数在关键位置上有较强支撑。

招商证券：市场仍有结构性机会

　　宽基指数仍以波动为主，趋势性上涨和下跌都比较难，市场仍有结构性、细分领域和赛道的机会。基本面下行和流动性改善形成对冲，大涨大跌都比较难。外部环境更趋于复杂，在这种内外部环境下，A股将会继续保持结构分化，结构性局部性交易性机仍将此起彼伏。

中金公司：区间震荡、轮动较快

　　中金公司认为市场目前仍然处于“纠结期”，整体可能处于区间震荡、轮动较快的格局，但无须悲观；从近期地产政策以及“保供顺价”政策微调看，政策基调边际变化已经开始。市场风格可能仍将较为纠结，前期“配置更加均衡”的建议依然适用。

浙商策略：四季度是今年最佳投资窗口

　　市场开始进入今年最佳投资窗口。赢在深秋有三大关键驱动力：

　　其一，流动性环境边际改善。A股开启权益慢牛时代，上证指数有望从当前的底部区域，更上层楼；

　　其二，价值和科技上涨基础。大消费和大科技当前具备较高性价比，这是四季度投资机会的土壤；

　　其三，三季报开始逐步落地。对价值股而言，三季报落地有望带来价值股的估值切换行情。对科技股而言，随着三季报逐步落地，新一轮结构牛市将开始清晰，综合产业景气、股价位置、估值水平和基金配置，新一轮结构牛市将是半导体引领科创板。

重点关注几大行业、投资主线

兴业证券：重点关注科技成长、消费、新基建三个方向

　　科技成长：经历8月以来的颠簸后，科创、军工、新能源、半导体等“硬科技”板块已从之前亢奋中，再次回到一个可以逢低布局、底部挖掘的位置；

　　消费：经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已到了相对合理的区间，年底也将迎来估值切换，行业的政策风险年底前也有望缓和，消费板块将继续修复；

　　新基建：经济快速下滑、稳增长压力加大、年底实物工作量逐渐落地之下，新基建有望成为财政重点发力的方向。其中特高压电网、5G等建设同时也顺应当前经济发展和民生之所急。

天风证券：提前布局高景气方向，关注日历效应行业

　　如果淡化复杂的宏观因素，四季度有哪些万变不离其宗的行业配置策略？天风证券认为：每年四季度，虽然宏观环境和政策背景可能截然不同，但是资金都会在这一阶段开始提前布局预计转年高景气的方向：

　　延续高景气的方向：比如今年高景气赛道中的新能源、半导体、军工，可能有一部分能够在2022年延续高景气，重点看好：光伏、军工、锂矿、半导体设备；

　　困境反转的方向：比如今年或者过去1-2年景气度都相对较差，但有可能在转年出现较大变化的行业，重点看好旅游出行、传统汽车、猪肉、工业互联网。

　　四季度的行业日历效应，今年能否实现？天风证券复盘过去15年，历年四季度日历效应显示，低估值蓝筹(金融地产、白酒白电、水泥工程机械等)取得超额收益的概率较高，但是需要比较不错的经济预期或者强有力的刺激政策。回到今年，在9月份低估值蓝筹已抢跑，考虑经济预期较为悲观，若是后续政策刺激力度仍然不够大，这类板块表现的持续性则有待观察。低估值的蓝筹指数的代表-沪深300指数，目前股债收益差仍位于均线附近，处于合理位置。

粤开证券：筑底反弹有望，四季度关注三条主线

　　注三季报预喜板块投资机会。A股三季度业绩预告整体预喜率超六成，化工、机械、电子、有色金属行业企业较多，其中有色金属行业预喜率超过90%，业绩全面上涨；

　　关注近期整理充分处于低位的优质品种。资金对热门板块(以新能源发电、新能源汽车为代表)的追逐热情既符合国家大势所趋、也有产业链维持高景气度的数据支撑，相关热门板块的投资逻辑与长期趋势没有发生变化，经过前期大幅调整的高景气方向仍可以继续关注；

　　关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。近期市场成交火热，基本面持续向好，乐观预计券商三季报整体增速有望超过30%，在资本市场深化改革持续和证券公司业务转型升级内外双轮驱动之下，行业长期发展向好，建议关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。

招商证券：关注景气持续且盈利增长较快的板块

　　主线一：在能耗“双控”和电价上行背景下，多种资源品价格上行至高位，多个资源品细分领域三季报业绩保持较快增长甚至相比中报进一步加速；

　　主线二：新能源多个细分领域业绩保持较快增速，尤其是新能源汽车领域中轻量化零部件、智能驾驶系统等需求保持较快增长。

　　主线三：中高端制造业具有较强的议价能力和成本转嫁能力，在国产化替代推进和原材料价格高位的背景下，中高端制造业利润保障性较强。

中信证券：关注五大投资主线

　　重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如锂电、机械、汽车零部件等；

　　逐步增配基本面预期低位且估值回归合理水平的部分消费行业，如白酒、食品、美妆、免税和酒店等；

　　经营状态良好但前期受交易或政策因素影响大幅调整的部分医药行业，如医疗服务、制药设备等；

　　科技板块当中受益中美关系缓和、国产化逻辑推动的半导体设备和特种芯片等；

　　压制因素有改善、但尚未完全消除的背景下，建议关注港股互联网龙头在极端悲观预期影响后的估值修复机会。

　　(本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）