俄乌冲突, 中国和日本或要为持有美债向美国付款, 美国或将没收黄金

美国在4月5日公布的数据显示，由于俄乌冲突和能源危机推高了对化石燃料的需求，美国煤炭价格自2008年以来首次突破每吨100美元，仅在3月底的这一周就飙升9%，且为2008年来的最高水平。

与此同时，美国消费者正面临着40年来最高的通胀，而煤炭价格上涨增加了美国消费者支付更多电费的可能性，因为美国的食品、住房和汽车成本已经在飙升，推动CPI创下1981年以来的最高同比涨幅至7.9%，经济学家预期，美国通胀可能会进一步加速，料未来两个月将接近10%，这将会巩固市场对美联储在5月会议上加息50个基点的预期，投资者也在期待4月6日美联储将公布的最近一次政策会议记录，以寻找下月可能会加紧收缩货币政策的迹象。

美国资产值最大的银行摩根大通的CEO戴蒙在致股东的一封信中表示，美联储加息的次数“可能远高于市场预期”，俄乌冲突造成的能源危机加剧了已经飙升的通胀预期，这将会使得美联储处于一个不稳定的状态。

美联储主席鲍威尔

对此，前美联储理事LawrenceLindsey在4月5日表示，随着美国的通胀压力侵蚀消费者的开支能力，美国经济即将在2022年夏季陷入衰退，并表示美联储压根就控制不了通胀，这重创了美国债市，并让两年期/10年期美债收益率曲线在上周出现倒挂后一直维持至今，许多人认为这段美债收益率曲线倒挂是最可靠的经济衰退信号，另外，根据MarketsLive在4月5日公布的最新调查报告，超过一半的参与者认为美国最有可能在2023年陷入衰退。

因不断有新消息显示俄乌局势仍处在紧张状态，同时欧洲央行转向鹰派，这使得交易员们坚信一旦俄乌局势缓和，美债收益率势将攀升至3%，因为债券收益率与价格成反向关系，收益率上升代表净抛售量大于购买量。

高盛在4月4日发表的报告援引的数据显示，一年前，两年期美债收益率低至0.15%，目前涨至近2.4%，4月5日，远期市场显示，交易员正在为2年期和10年期收益率曲线出现倒挂将会持续更长时间在做准备，经验表明，美债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的前奏，被金融市场形容为“最惊人的趋势线”之一。

数据显示，4月5日，10年期指标美债收益率从上周五尾盘的2.38%升至2.41%，创下二个月来持续时间最长的一轮涨势。30年期国债收益率一度上涨6.5个基点至2.43%，为2010年5月以来最高水平。

这也意味着指标美国实际联邦基金利率经通胀调整后变为负5.49%，正如下图所示，这个数值是1954年以来跌幅最大的时候，甚至，大多数高回报价值的企业债券的收益率也远低于通胀值，这就意味着美国债券投资者要为此承担更多的风险，甚至是倒贴利息，面临投资风险增加的风险。

对此，太平洋投资管理公司联合创始人比尔·格罗斯表示，尽管避险吸引力推动10年期美债收益率在3月7日跌至1.666%，这也是今年以来的最低水平，但由于通胀仍将持续高企，现在的美债变成了一个“风险投资”，随着美国同业拆借市场的利率上升（具体趋势请参考美国CPI和利率的变化趋势图），美债的投资回报率会从近年来的最高20%降至5%，尽管发生了地区冲突危机，但对违约的预测并没有因避险支撑得到强化。

德意志银行研究员JimReid在3月4日发表的报告中也指出，虽然俄乌冲突的持续使得作为避险资产的美债得到部分支撑，但是目前美债缺少流动性，80%的债券的实际收益率为负值，更重要的是，持续攀升的通胀会将美国实际利率打入到更深的负值深渊，这也意味着从理论上来说，包括日本、中国、英国、澳大利亚、沙特、加拿大、法国、德国等所有海外美债持有者可能将要为持有美债而向美国倒贴利息，相当于变相地向美国付款，这在以前是不可想象的。

正如下图由美联储在4月1日公布的数据，尽管自2020年3月以来，美国债务赤字激增到30.3万亿美元，但美财政部总体的利息支出却并仍旧维持在2020年4月份所观察的水平（具体数据趋势请参考美国银行的预测图）。而之所以能大幅降低利息支出，是因为大部分债券的名义收益率为负值。

美国银行对美联储缩表与偿还利息成本之间的预测

所以，仅从这个角度来看，因为美债是美元的根基，但随着美国债务和通胀同时激升，当那些聪明的货币管理当局真正需要解决美国债务和通胀风险时，货币市场中的美元的角色被重置现象将会发生。

很明显，目前美国利用美元的主导地位制裁俄罗斯的金融系统，及世界经济从新冠病毒危机恢复后将会明显削弱美元的作用。因为，现在的美元已经成了不可靠的货币，更不断地被大量印钞所稀释掉，事实上，当美元脱离金本位和布雷顿森林体系解散这两件事本身就在说明美元已经失去了往日美金的魔力光芒，而这也表明黄金料将重新回归金融属性，而就在这个节骨眼，一件意料之外的事情发生了。

一根金条看上去并不沉重，但却重达近13公斤

据全球顶级的对冲基金经理CrispinOdey更新发表的一份报告中表示，美国当局可能很快会没收黄金，禁止私人持有实物黄金，只允许持有美财政部发行的金币和银币，因为，随着通胀失控风险增加，美国可能会试图将黄金数字货币化，这在美国历史上有过先例的背景下将变得更加明确，而这也就解释了美国人近段时间为什么要大量的购买金币的原因了。

美国没收民众黄金的事件发生在1933年，当时出于种种原因，时任美总统罗斯福就通过了一份臭名昭著的行政命令，长话短说，美国人被要求上交他们的黄金，作为回报，他们将在银行存入一笔存款（具体细节请参考下图）。而按现在的市场消息来看，显然美国民众有了这种担忧。目前，美国人正在抢购和囤积金币。

据总部位于伦敦的MetalsFocus公布的数据，尽管美国的3月消费信心指数出现大幅下降，但金币市场却意外保持强劲，预计2022年的总销售额会超过140吨，创下10多年以来的新高。据美国铸币局在4月5日公布的数据显示，2022年1至3月，美国鹰金币的销售量为76.21万盎司，这也是延续了2021年120万盎司销量后的又一次强劲表现，同时，2021年以美国市场为代表的银币销量也创下历史新高，银币销量为1.477亿盎司。但事情到此并没有结束，更让人意外的事情发生了。

BWC中文网财经团队也注意到，据美国堪萨斯州在二周前更新提出的一项提案（HB2123）显示，该州将承认黄金、白银为法定货币，并使其与美元相提并论，将和美元现金一样使用，并不再征收黄金利得税。

我们也注意到，自2018年以来，美国的犹他州、缅因州、爱达荷州、俄克拉荷马州、弗吉尼亚州、田纳西州和亚利桑那州也正在加速立法或已经让黄金白银成为与美元并驾齐驱的合法货币，同时，近十来种数字黄金货币也正在开始执行商品交易过程中的一般等价物职能，另一个新消息是，墨西哥公民银协会在4月5日出人意料地宣布一项计划，墨西哥当局可以通过该计划有效地使白银货币化。